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上文講了高回報(增長數倍至十倍)股票的幾點意見,但由於這些投資可以完全虧本。要平衡風險,就需要有投資組合的知識(Portfolio concept),本篇延續這觀點。

一個投資組合應該要平衡風險,即當中如有一些股票嚴重虧損時,有另外的不受影響,例如組合內有些很高增長的股票時,應該有些藍籌收息股或債券。當然, 如果真的這樣做,組合的整體回報必然被拖低。

所以,當不少人說買了某隻股票,三個月賺了百分之二十至三十,我都比較質疑他的整個組合的表現是否亦同樣好。要知道,畢菲特的平均回報都是在百分之二十五左右,他已成為世界首富!如果真的有人在三個月都做得到,我真的很佩服。 再舉一例,在滙豐銀行當道的八十年代,不少人說如果每年買少少滙豐,留給孫兒,已經是千萬富翁了;但客觀的是,滙豐鼎盛時的年回報率,都只不過是百分之十五罷了。至於?生指數由1987年至2014年的平均回報,連股息亦只是百分之十一點五,所以每當有人教授如何可以每年百分之三十回報,很多時都是以偏概全。如果有人能做到每年百分之十五回報,已經是很出色的投資者,起碼比全港一半的基金經理還要好。

因此,如果閣下想平衡風險,就要接受低的回報。假使經常渴望每年有百分之二十至三十的回報,恐怕最終會由於與自身期望不符,要不斷換馬,結果還是落得失望而回,甚至比把全部錢放在盈富基金更差。

宜長綫投資 忌急功近利
如果想真的做好風險與回報的期望,可以問自己三條問題:

1.我試過有些回報很高的投資,它佔整體組合的百分比是多少?你會否增加這投資至佔組合的百分之十至二十嗎?

2.我整體組合回報去年不錯,但要如何做才能保持去年的佳績呢?要發掘下一隻可以提高整體回報的股票,其實是很難年年如是。

3.組合內有沒有一些股票的價值可能會變成零呢?如果真的出現,對整體的影響如何?會否把過去數年的盈利都抹掉呢?是否應該換入藍籌股票,以策安全?

如果真心去答以上的問題,可能最後在組合內的股票都是與藍籌差不多,其長遠回報都是百分之十二左右。問題是,我是否甘心接受這種很一般的回報率(Dismal return)…… 我相信很多人都不接受。但如果投資是為退休打算,而不是為了發達,這種不起眼的回報率,用上二十至三十年,最終的組合價值其實足夠退休之用。例如每月儲五千元, 每年回報率為百分之十二,二十年下來就有五百萬元! 如果年輕人可以儲足三十年,就有一千七百萬,足夠退休生活有餘。

對筆者而言,好的投資是有足夠長的時間,穩定地去賺平凡的回報,比起坐過山車更加心安。